AV ou PER pour épargner ? Fiscalité, sortie, flexibilité, transmission. Cas pratiques chiffrés selon votre tranche marginale d'imposition.
Réponse rapide — Le PER est mécaniquement le plus rentable pour les contribuables à TMI 30 %, 41 % ou 45 % grâce à la déductibilité des versements. L'assurance vie reste préférable pour les contribuables à TMI ≤ 11 % ou ceux qui ont besoin de liquidité avant la retraite. Pour les patrimoines premium, la combinaison gagnante utilise le PER pour l'effort déductible et l'AV pour la flexibilité et la transmission. Un cadre à TMI 41 % qui investit 10 000 €/an pendant 20 ans capitalise +62 K€ en plus avec le PER vs l'AV, à effort identique.
Le débat AV vs PER est souvent posé en termes binaires : « Lequel est mieux ? ». C'est la mauvaise question. La bonne : « À quel moment vais-je avoir besoin de cette épargne, et quelle est ma fiscalité aujourd'hui vs à la retraite ? »
L'assurance vie est un contrat d'épargne dont les versements ne sont pas déductibles. En contrepartie, les gains capitalisent en franchise d'impôt.
Le PER introduit par la loi PACTE en 2019 permet une déduction fiscale immédiate des versements (10 % du revenu net imposable, plafonné à ~35 200 € en 2026).
Cadre dirigeant 45 ans, horizon retraite 22 ans, effort net 6 000 €/an pendant 20 ans, allocation 50/50, rendement net 4 %.
Versement 6 000 € (pas de déduction). 22 ans à 4 % capitalisés : 207 K€. Au rachat à 67 ans : net ≈ 185 K€.
Versement brut 8 571 €/an → capital 295 K€. Sortie capital à TMI retraite 11 % : 243 K€ nets. Différentiel : +58 K€.
Versement brut 10 169 €/an → capital 350 K€. Sortie : 287 K€. Différentiel : +102 K€.
Versement brut 10 909 €/an → capital 376 K€. Sortie : 309 K€. Différentiel : +124 K€.
Pour les cadres dirigeants à TMI 41 %+ avec patrimoine > 500 K€, la stratégie optimale combine les deux :
Exemple combiné — cadre à TMI 41 %, revenu net 200 K€, 25 K€/an d'épargne : PER 20 K€ versés (coût net 11 800 €, économie IR 8 200 €) + AV 13 200 €.
Le choix AV / PER dépend de deux variables : votre TMI active aujourd'hui et votre horizon de besoin avant la retraite. À TMI 11 % ou avec besoin de liquidité, l'AV reste préférable. À partir de TMI 30 %, le PER prend l'avantage. À TMI 41-45 %, l'écart devient massif. Pour les patrimoines premium, la combinaison PER + AV est presque toujours la stratégie optimale.
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Non. Les deux véhicules sont juridiquement étanches. On peut transférer un PER vers un autre PER (notamment vers un PER plus performant), mais pas vers une AV.
Oui, jusqu'au déblocage et même après le déblocage partiel sur la fraction non liquidée. Mais les versements après 70 ans ne bénéficient plus du régime favorable de décès art. 990 I CGI.
Sur les versements déduits : IR au barème (TMI active au moment de la sortie). Sur les gains : flat tax 30 %. C'est généralement coûteux, à n'envisager qu'en dernier recours.
Marginalement, à cause des frais de gestion. Une AV avec une bonne allocation est presque toujours préférable pour un non-imposable.
La plupart des compagnies acceptent des versements à partir de 100 €/mois ou 1 000 € en versement initial. Pas de ticket minimum élevé contrairement à certaines AV luxembourgeoises.
Oui, c'est fréquent. Le PER d'entreprise bénéficie de l'abondement employeur et de l'intéressement défiscalisé. Le PER individuel apporte la déduction IR sur le revenu personnel. Combinés, ils maximisent l'effet fiscal.